2020年1月解禁规模较高，哪些行业压力最大？对市场影响如何呢？

　　以12月20日收盘价计算，解禁规模为6859亿元，占2020年全年解禁规模的19%，首发和定增股份解禁各半。

　　招商证券认为，考虑到年初资金布局、解禁与减持并不完全对应等因素，对市场流动性总量的影响无需过度担忧。结构上，股权质押比例高、现金流差的公司股东更有动力通过减持自筹；股权投资的投资机构、解禁收益较高的股东更有可能进行减持，关注这些解禁股票可能面临的减持压力。

　　解禁压力集中在哪里？
　　以12月20日的收盘价为基础计算，2020年1月解禁总规模达6859亿元，占2020年全年解禁规模的19%；相当于目前全部A股流通市值的1.45%。

　　板块上，主板、中小板、创业板、科创板对应解禁市值分别为4033亿元、2061亿元、733亿元、32亿元。解禁类型上，首发解禁、定增解禁、其他分别为3270亿元、3555亿元、34亿元。

　　从行业分布来看，2020年1月解禁规模最高的分别为非银金融、交运和电子，解禁规模依次为2078亿元、1265亿元、955亿元，分别占所属行业流通市值的4.91%、7.65%、3.09%。此外，机械设备解禁规模占其流通市值的比例也超过2%，为2.29%。

　　对市场有什么影响？
　　从总量上来说，历史数据显示，股东减持规模与解禁规模的高峰并不完全对应，也就意味着减持与解禁不一定同步发生，市场上涨阶段股东更有动力减持，所以解禁不一定带来大规模减持。

　　另外，考虑到年初是一些中长期机构投资者布局的时期，增量资金的进入可在一定程度上对解禁带来的减持形成对冲，所以从总量上无需过度担忧。

　　从结构上来看，解禁带来的减持压力更有可能集中在部分解禁个股上：
　　1、股权质押比例较高、公司现金流较差的公司，股东更有动力减持；
　　2、私募股权投资基金、私募创业投资基金、资管计划等一些做股权投资的投资机构在限售股解禁后更有可能减持；
　　3、解禁收益高的股东更有动力减持，解禁收益较高的个股面临的减持压力相对更大；
　　4、关注解禁规模占比较高的个股面临流动性扰动。

　　市场要闻
　　国务院再促汽车限购松绑
　　中·国·证·券·报·：12月24日，国务院发布《关于进一步做好稳就业工作的意见》。意见提出，挖掘内需带动就业。鼓励汽车、家电、消费电子产品更新消费，有力有序推进老旧汽车报废更新，鼓励限购城市优化机动车限购管理措施。

　　分析人士指出，随着各地政府和相关部门切实抓好各项政策措施的落地落实，破除抑制消费的体制机制障碍，汽车行业上市公司有望受益。

　　锂电池板块爆发
　　中证报：12月24日，锂电池龙头宁德时代再度稳定创业板市值首位。

　　新能源车面临补贴退坡困境，但是近期政策面上传来暖风。12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)，提出到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右。

　　另外，特斯拉中国工厂的正式投产，也对国内电池产业链起到提振作用。24日锂电池板块大幅上涨，板块指数创出近8个月的新高。

　 .嘉.实.基.金