过去24小时，全球股市全线暴跌，不少财迷们的噩梦降临。先是昨晚美国科技股创下7年来最糟糕的记录，标普500指数11大板块全部收跌。接下来今天A股“不甘示弱”，三大指数全面跌超5%，沪指更是果断跌穿2016年初股市熔断时的最低点，跌破2600点的心理点位。

　　惨就一个字，难怪一大早，就有财迷在群里哭爹喊娘了：
　　一片绿油油中，段子手集体出动了，比如下面这种画风——
　　

　　眼看着这2018年都快过完了，市场还维持跌跌不休劲，何时是个头？最后这第四季度，我们财迷还有盼头吗？

　　相比起到处流行的调侃段子，无马哥我倒是相对乐观些。比起已经雄起了10年的美股，第四季度我相对看好大家眼里的“癌股”。

　　在我看来，虽然都在下跌，但美股的下跌，可能是一轮熊市周期的开始，后面要跌的时间还长着呢；而被大家骂为癌股的A股，更像是对之前还没跌透的补跌，下跌的空间不会太大。为什么这么说呢？市场每天涨涨跌跌，站得太近看不清楚前路。为了看清出市场大趋势，不如后退几步，拉长时间来看一下全景。比较一下，是什么样子。2008年全球金融危机，至今10年整。

　　我在Wind拉了个数据，比较了这10年来，我们关注的A股、港股和美股三大市场的表现，大家来看看：

　　过去10年全球股市主要指数曲线。黑色曲线为上证综指，红色为港股恒生综指，粉色为纳斯达克综指。包括房价、股价，任何资产的价格走势，都像是我们往天上抛掷石子，最后，总会出来一条类似抛物线的曲线。如果你抛的角度越高，那么掉下来的距离离你就越近；如果角度合适，这个石子可能抛得更远、最后的高度也更高——但是终归也会掉下来。

　　看看上图，A股、港股和美股，就像三个小朋友扔石子比赛，从2008年全球金融危机后开始。小A性子急，拼命往高处扔，结果2015年就到了顶，掉下来了。小港聪明点，扔得比较平，石子到2018年初才到顶；老美最厉害，力道足、角度又掌握得好，石子画出了一道非常平滑的上行曲线，结果扔得又高又远，直到整整10年后的今天。美国这一轮繁荣周期，持续了10年，是史上最长的景气周期，甚至超过了上世纪90年代互联网科技刚刚勃兴的时期。但终有掉下来的一天。

　　虽然有不少人仍说美股基本面不错，还会继续增长一两年，但我看来已经是强弩之末了。美国市场泡沫的一个明显信号，是当今世界首富贝佐斯的亚马逊公司股价。紧随苹果之后，亚马逊市值前段时间也攀上了万亿。虽然贝佐斯是个超级牛逼的人，这我认同。但狂热之中有人注意到吗？亚马逊公司的市盈率超过300倍！这什么概念？一直喜欢高估值的我大A股，创业板平均也没超过百倍。老美真把石子当永动机，要上天啦？没这天理的。这次美国科技股集体暴跌，亚马逊也从最高点上万亿，快速跌倒了如今的8500亿左右。在我看来，这就像是2000年的互联网泡沫一样。不是说基本面不好，而是情绪太狂热、价格高得透支了。所以我猜测，美股的下跌，只是新一轮下行周期的开始，可能会持续一两年或更长；但是A股，未来一两年的情况，反而可能翻身，会更好。

　　本周A股的大幅下挫，跟几个因素有关：首先自然是受十一期间，港股、美股大跌的牵连；其次，短期内宏观经济面存在不少不确定因素，包括中美关系的愈加复杂化。最后，之前我们公众号里多次分析过，A股从估值基本面上，虽已接近底部附近，但跟历史上前几次底部比起来，还没到最低点，还有一定的下跌空间。在全球金融危机后，因为两国政府的政策不同、基本面不同，导致两国走出的周期，也不完全一致。中国市场跌得更早，也可能在美股下行的时候，早一步走出新一轮的上行周期。

　　因此对股市里玩耍的财迷朋友，我的建议是，对第四季度的行情，美股肯定不建议大家进去了，但对A股不必太悲观。但也不要急于轻举妄动，先冷静观察段时间。

　　做长期指数基金定投的，现在这点位依然可以继续；而做中长线价值投资的，我建议可以多关注大消费、医疗健康、5G、人工智能、金融等板块。这些板块中，有些是接下来几年会爆发式增长的，有些是目前估值已经很低的，等行情上涨时，会有更好的赚钱机会。比如低估值的金融板块。

　　在第三季度中国股市整体跌了5%的背景下，我自己买了两只金融股，招商银行和广发证券，分别涨了21.5%和8.6%。抛了吗？我还在等赚更多的机会呢，对于这两天的下跌，其实我很淡定的。当然，一定要着眼于中长线。短线波动风险太大了，没有人能给你打保票。

　　说了权益类投资，再来简单说说财迷们关心的其它理财。相对股市，当然是买固收类产品更安心些，但要做好收益很低的心理准备。

　　如今央妈通过降准等手段放水，金融系统里银子很多。四季度货基收益大概率会继续走低，并不适合大量配置；比较好的替代品，是银行创新类存款、结构性存款，以及新近降低门槛的银行理财产品。P2P作为收益高的固收产品，收益率再回到10时代，创近两年新高。但目前行业风险和恐慌情绪还在，各平台的合规工作仍在进行中，起码要过了年才会有比较清晰的眉目。建议求安稳的财迷可暂时观望；追求高收益仅限于个别一线大平台，并控制好仓位。

　　至于楼市，上篇文章笔者已经专门分析过，形势可能比大家想象的还糟，目前已进入拐点阶段。近期想卖的赶紧卖，不必等明年；而想买的可以等等，看是不是有实质性楼盘降价或合算的二手房。

　　眼前这种大形势，不但对理财，甚至对日常的消费、就业都会有影响。可能不会有太严重的通胀，但是就业上不会太乐观。中美关系不确定性，对整体经济影响很大。到明年过年前，大家还是稳妥些，多存些因子，少做高风险投资和跳槽的打算，为过冬做足准备。经济形势分析是件很复杂的事情，变量太多。我们这里一篇短文，说得不一定都对，最要紧的，是要有独立思考判断的能力。最后提醒一句：在行情不好时，理财的段子很多很好看，但千万不要因为看着解气，就盲目跟着段子手的思路跑了。段子写得好传得响的人，投资大多做得不咋样；真正会赚钱的，反而是会闷声独立分析的人。（微.信.公.众.号.菜.鸡.说）