」 摘要：偏股基金持仓离“88%魔咒”仅一步之遥。据测算，四季度末偏股基金平均仓位达到65.77%。这一次，“88%魔咒”会来吗？」
偏股基金持仓离“88%魔咒”仅一步之遥，据测算，四季度末偏股基金平均仓位达到65.77%。
好买基金研究中心1月29日发布公募仓位测算报告。数据显示，2018年以来，公募基金的股票仓位继续提升，截至1月27日，股票型基金的仓位已经达到了92.14%。
在中国A股市场，一直流传着“88%魔咒”之说：即当偏股型基金基金仓位达到88%或以上时，A股将会见顶回落。
按照基金管理规定，开放式股票型基金仓位上限是95%，下限是60%。也就是说，目前开放式股票型基金仓位已逼近“天花板”。
然而，五大国家队基金公司连续减仓。基金2017年四季报显示，此前仓位一直保持稳定的国家队基金，在2017年下半年连续两个季度大幅减仓。
随着行情快速拉涨，四季度共有53家基金公司选择减仓。券商公募中的华融证券减仓幅度最大，该公司去年三季度末平均仓位56.55%，到四季度末降至39.28%，下降了17.26个百分点。
2080只偏股基金仓位平均达65.77%
据天相投顾统计，截至去年四季度末，包括股票型、混合型和封闭式基金在内的2080只偏股基金股票投资仓位平均达到65.77%，较去年三季度末上升0.05个百分点。
相比去年三季度，51%的基金公司（含券商公募）四季度整体仓位有所抬升。111家公司的可比数据中，有57家公司仓位上升，有11家仓位升幅超过10个百分点。
中小基金公司整体仓位提升幅度更为明显。新沃基金整体仓位由去年三季度的27.81%大幅升至去年底的67.02%，上升了39.2个百分点，在所有基金公司中加仓幅度最大。
大型基金公司中，去年业绩表现突出的东方证券资管选择加仓应对年末行情，平均股票仓位由三季度末的75.7%提升至79.91%。
另据凯石金融统计，截至2017年12月31号，主动股票型基金股票仓位由今年三季度的89.50%小幅回落至89.21%，仓位变化为-0.31%；混合型基金股票仓位由57.77%回落至56.45%，仓位变化为-1.32%，略有回落。
不过，公募基金虽然出现仓位小幅回落的情况，但是从整体上看，基金在四季报期内的持股仓位仍然在高位运行；展望未来A股市场的走向，多数基金认为行情仍未结束。
截止2018年1月19日，巨灵监测样本包括840只偏股型基金(普通股票型+偏股混合型)，除去新成立和已到期基金，实际有效样本744家。
四季度偏股型基金持仓市值8086亿元，占A股自由流通市值比例为3.55%(四季度末全A自由流通市值为22.7万亿)，较三季度下滑0.02%。偏股型基金的总仓位84.3%，较三季度下滑0.9%，但整体仓位仍属于历史较高水平。
国家队基金减仓，“88%魔咒”会来吗？
从理论上讲，“88%魔咒”的存在，是A股市场运行规律的一种体现。
尽管全流通后，基金在A股市场的地位大不如前，但如果仅从存量资金角度来看，掌控12万亿资金的基金对A股有着举足轻重的影响。因此，基金仓位的变化常被视为A股的风向标。
当基金仓位达到一定“高度”（88%）时，其买入能力已近枯竭，见风使舵的投资者会抢先一步落袋为安，高企的股价出现回落，市场开始由涨转跌。
据统计，随着A股呈现上涨，五大国家队基金选择了持续减仓。问题在于，国家队大幅减仓释放何种信号？
2015年A股暴跌期间，证金公司出资设立五只国家队公募基金，成立规模均达400亿元。
季报显示，五只国家队基金去年四季度步调一致显著减仓，平均仓位低至20%，创出成立以来新低。
实际上，在2017年上半年，五只基金仓位还一直保持稳定，但去年三季度迎来转折，五只基金集体大幅减仓。
具体数据显示，国家队基金的仓位从去年下半年以来开始急速走低，尤其是四季度更是降低到了约20%。在去年指数最高的3450点前，国家队基金就开始减仓，而在11月份指数开始回调中连续减仓。
国家队基金仓位创新低，是表明市场风险来临，还是正常策略上的调仓换股？舆论认为，这充分表明国家队基金操作的稳健性。
在收益率方面，自从成立以来，五只国家队公募基金合计已赚高达540亿元，综合收益率达27%。
一位私募人士告诉华尔街见闻，国家队基金仓位新低，主要表明其护盘任务完成，也可理解为获利回吐。因此，这不能表明市场风险的来临，只能说需要注意结构性的把握。但这仅是猜测。如果纯从操作角度，这是很稳健的，说明其善于把握阶段性行情，善于仓位配置和资金管理。
基于目前的复杂情况，从仓位调整情况来看，基金经理对于后市的行情演绎存在一定的分歧。
多空双方主要争议在于四季度以及2018年的经济运行情况，多方认为金融强监管的格局下，市场风险偏好正在恢复，经济复苏有可能超预期。而空方则担忧，四季度PPI环比见顶，经济数据存在低于预期的可能性。
.华.尔.街.见.闻