中国股市深度调整之际，作为第一只在美上市的A股封闭式基金，摩根士丹利中国A股基金的表现惨不忍睹。
　　据彭博，截止9月18日，已上市九年的摩根士丹利中国A股基金（Morgan Stanley China A Share Fund）今年的收益率为负13%。随着投资者申请赎回，该基金目前出现24%的折价率，是彭博追踪的500多只美国封闭式基金当中最严重的。
　　摩根士丹利中国A股基金折价率在9月2日一度深达33%，远高于过去五年7%的平均值。糟糕的表现在该基金于9月11日宣布八年最高分红之后有所缓解，但折价率仍是去年年底时的两倍。

　　摩根士丹利中国A股基金今年遭遇了双重打击。上证综指自6月中旬以来40%的跌幅令投资者对中国股市的兴趣大减，从而冲击了该基金的申购需求。此外，随着中国资本市场进一步对外开放，一大波更加便宜且高效的ETF等竞争性产品也在瓜分市场。
　　对于摩根士丹利中国A股基金目前的状况，彭博情报(Bloomberg Intelligence)分析师Eric Balchunas作了很形象的比喻：如果说公募基金是CD，ETF产品是数字音乐，那么，封闭式基金就是卡带了。“这只基金正面临一系列挑战：如今，投资者们正撤离A股投资市场。我们也有更便宜、流动性更高的投资A股的工具。”
　　摩根士丹利中国A股基金仅仅是封闭式基金失去最受欢迎A股投资工具名头的一个缩影。根据晨星公司统计数据，美国封闭式基金数量已经从2011年的接近700只，锐减到今年6月的565只。摩根士丹利中国A股基金的成交量仅是德意志银行x-trackers嘉实沪深300中国A股ETF（Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF）的七分之一，但1.8%的费用却是后者的两倍多。
　　由于A股大跌之前的大牛市行情，即使今年的收益率为负值，摩根士丹利中国A股基金在过去12个月仍有12%的回报率。但它的表现落后于当前的最大竞争对手——在美上市的德意志银行A股ETF基金，后者今年上涨了25%。
　　不过，并非所有人都认为高折价是件坏事。封闭式基金顾问公司（Closed-End Fund Advisors）首席投资官John Cole Scott称，折价率将在未来数月收窄一半，因为投资者将意识到市场对于中国股市的负面情绪已经过头了。
　　摩根士丹利中国A股基金主要投资沪深两市股票。该基金发言人Matt Burkhard拒绝对基金表现作出置评。